動態(tài)與觀點
- 引 言 -
上接《資本市場觀察——碳金融政策的發(fā)展及碳金融交易產(chǎn)品簡述》一文，本文將主要分析碳排放權(quán)交易定義和中國國家碳排放交易體系，并探討ETS的建立對企業(yè)存在的影響。
- 探 討 -
一、碳排放權(quán)交易定義
碳交易，也被稱為碳排放交易，是允許公司或其他實體排放一定量二氧化碳的信用額度的買賣。碳信用額和碳交易由政府授權(quán)，旨在逐步減少總體碳排放量并減輕其對氣候變化的貢獻。
作為旨在逐步減少總排放量的國際協(xié)議的一部分，碳貿(mào)易協(xié)議允許在國家之間出售排放二氧化碳的信用額度。
目前各個國家和地區(qū)已經(jīng)啟動碳交易計劃——例如2021年7月，中國啟動了國家排放交易計劃。
總量控制和交易是碳交易的一種變體，允許公司之間出售排放額度。這些措施旨在減少全球變暖的影響，但其有效性仍然存在爭議。
2020年11月的格拉斯哥COP26氣候變化會議制定了全球碳市場規(guī)則，這是各國履行2015年《巴黎氣候協(xié)定》的重大成果。
2021年7月，中國啟動了一項期待已久的國家排放交易計劃。該計劃第一階段將涉及電力行業(yè)的2225家公司，旨在幫助中國實現(xiàn)到2060年實現(xiàn)碳中和的目標。這一計劃的實施將使得中國成為世界最大的碳市場。
在此之后，之前一直被認為是世界最大的碳排放權(quán)交易市場的歐盟排放交易體系成為世界第二大碳交易市場，但歐盟的交易市場仍然被認為是碳交易的基準市場。
二、碳排放權(quán)交易機制
碳貿(mào)易起源于《京都議定書》，這是一項聯(lián)合國條約，從2005年開始設(shè)定減少全球碳排放和減緩氣候變化的目標。
當時，制定的措施旨在到2012年將二氧化碳總排放量減少到1990年水平以下約5%。
《京都議定書》的基本原則是工業(yè)化國家需要減少其二氧化碳排放量。
碳排放權(quán)交易的概念是為了鼓勵每個國家減少碳排放，以便獲得剩余的銷售許可證。較大、較富裕的國家通過購買信貸來有效補貼較貧窮、污染較高的國家的努力。
三、中國國家碳排放權(quán)交易體系
中國國家碳排放交易體系（ETS）自2021年7月啟動以來，已成為全球最大的碳排放交易體系，累計交易額超過8億元。
ETS是中國利用市場機制在2030年前達到峰值排放并在2060年前實現(xiàn)凈零排放計劃的重要組成部分，它為碳排放定價。
它通過將信用分配給那些污染低于其配額的公司來為減少排放的公司提供財務激勵，同時要求那些超出其限制的人購買額外的信用。
該計劃目前僅涵蓋一個部門：電力。
該行業(yè)擁有2000多座發(fā)電廠，每年的二氧化碳排放量超過40億噸，約占全國總量的30-40%。僅此一項就占全球二氧化碳排放量的10-15%左右。
擴大后的計劃將在未來幾年共覆蓋八個行業(yè)（發(fā)電、石化、化工、水泥、鋼鐵、有色金屬、紙漿和造紙、航空建材），機構(gòu)和個人投資者也將包括在內(nèi)。然而，政府尚未公布官方的擴張路線圖或時間表。
全國ETS市場尚處于起步階段，整體交易量與中國經(jīng)濟規(guī)模相比有限，交易價格呈現(xiàn)波動。
然而，從碳核算和報告到碳減排目標和目標設(shè)定，重點企業(yè)已被推動開始碳管理之旅。生態(tài)環(huán)境部（MEE）也透露，計劃于近期發(fā)布《碳排放交易管理暫行規(guī)定》。
四、中國國家碳排放交易體系政策沿革
自 2011 年以來，中國已在北京、深圳、上海、廣東、天津、湖北、重慶和福建等 8 個不同省市開展碳排放交易試點，看看中國是否可以利用市場機制調(diào)節(jié)碳排放，并為全國碳排放交易體系做準備。
這些試點碳排放交易體系有一些共同點，但在某些問題上的方法卻大相徑庭，例如行業(yè)覆蓋范圍、配額分配、地方政策和違規(guī)管理。
如北京和深圳市場涵蓋公共交通和服務領(lǐng)域的商業(yè)巨頭，上海市場涵蓋酒店、紡織和金融領(lǐng)域，湖北市場涵蓋汽車、醫(yī)療保健和陶瓷領(lǐng)域。
這些市場都高度適應區(qū)域產(chǎn)業(yè)特點和條件，這些試點市場也有相當大的回旋余地來設(shè)計自己的計劃。區(qū)域試點為國家碳排放交易體系提供了豐富的參考和經(jīng)驗教訓。
盡管ETS目前該市場的范圍僅限于能源公司，但它的到來增加了中國企業(yè)將碳定價納入其業(yè)務和風險戰(zhàn)略的緊迫性。中國的碳交易市場由生態(tài)環(huán)境部監(jiān)管，交易由上海環(huán)境能源交易所負責。
在ETS啟動時，碳市場涵蓋了超過2225家運營煤炭和天然氣發(fā)電廠以生產(chǎn)電力和熱力的公司，其中大部分是國有企業(yè) (SOE)。這些公司合計占中國能源相關(guān)排放量的一半左右，占世界總量的10-14%。
未來，ETS計劃擴大碳市場的范圍，將其他污染行業(yè)包括在內(nèi)，包括鋼鐵、水泥、化工和航空。
根據(jù)碳交易計劃，政府允許每家公司每年排放一定數(shù)量的二氧化碳。如果公司在年度結(jié)束時低于其分配的限額，他們可以在市場上出售差額作為信用。相反，如果公司超過其限額，則需要購買額外的信用額度來補償。
ETS啟動后，市場的第一筆交易是一家公司以120萬美元購買了16萬噸排放物。
總體而言，在交易的第一天，價值2.1億元人民幣（3200 萬美元）的410萬噸二氧化碳配額易手。
這使得碳價為每噸 51.23 元人民幣（7.92 美元），較開盤價48元人民幣（7.41 美元）上漲6.7%。
最終，中國的碳市場可能會覆蓋更廣泛的公司，而全球碳貿(mào)易體系的出現(xiàn)也仍有可能。未來，碳價可能接近每噸180-200元人民幣（27.77-30.86 美元）。
五、ETS對企業(yè)的潛在影響
全國碳排放交易體系將需要數(shù)年時間才能達到全行業(yè)覆蓋。
目前電力行業(yè)的覆蓋范圍對電力成本的影響有限，因為市場主要由政府擁有或運營的公司主導。
對公司產(chǎn)生真正財務影響并推動顯著減排需要數(shù)年時間。但上海環(huán)境與能源交易所 (SEEE) 和氣候債券倡議組織的專家將其視為推動中國整體氣候行動努力的信號。該過程還將為制定和改進許多其他碳政策奠定基礎(chǔ)。
未來幾年，ETS的立法基礎(chǔ)將進一步加強，既要確立具有法律約束力的承諾作為該計劃的基石，又要將目前更多是政府行政干預控制CO2排放的ETS 轉(zhuǎn)變?yōu)橐允袌鰹榛A(chǔ)的方法。
ETS對企業(yè)產(chǎn)生的實際的業(yè)務影響還需要將ETS監(jiān)管規(guī)則與政府及監(jiān)管部門的雙重碳計劃和路線圖以及其他與碳相關(guān)的政策發(fā)展綜合考慮。
在這方面，很難預測ETS對最終產(chǎn)品的價格影響，因為最終產(chǎn)品將包括多層材料、組件、行業(yè)和生產(chǎn)投入。
并且，最終產(chǎn)品價格將受到有關(guān)準備和實施路線圖的不同區(qū)域政策的影響；例如，來自不同地區(qū)的玻璃、鋁、木材等照明產(chǎn)品的價格會隨著地區(qū)監(jiān)管政策的不同而有所變化。
因此，很難簡單地預測最終產(chǎn)品的價格波動。
盡管如此，中國最終的碳排放目標不會改變，并將隨著時間的推移對企業(yè)產(chǎn)生巨大影響。
因此，企業(yè)應首先通過了解相關(guān)風險和機遇來提前做好準備。考慮到為碳定價的趨勢，公司越來越多地將氣候風險納入其業(yè)務規(guī)劃中。除了運營和勞動力成本等因素外，二氧化碳排放正成為業(yè)務規(guī)劃的主流考慮因素。在某些行業(yè)和司法管轄區(qū)，投資者和其他利益相關(guān)者預計會這樣做。
公司可以為碳交易要求做準備的一種方法是對碳進行內(nèi)部定價，這可以是鼓勵公司內(nèi)部減排以資助綠色計劃的內(nèi)部稅，也可以是允許公司跟蹤其排放的影子價格。
- 結(jié) 語 -
隨著中國加大減排力度，在中國運營的公司在減少其價值鏈中的碳足跡方面將面臨嚴格的監(jiān)管。作者將持續(xù)對碳中和交易及碳排放監(jiān)管政策作出解讀，敬請關(guān)注。
1.《What Is Carbon Trading?》——FERN
2.《Carbon Trade》——Investopedia
3.《China’s Carbon Emission Trading Scheme and its Implications for Businesses》—BSR
4.《China Launches Carbon Trading Market as Urgency to Cut Emissions Grows》——China Briefing
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